當(dāng)?shù)貢r間11月13日，中國成功在沙特發(fā)行20億美元主權(quán)債券，總認(rèn)購金額達(dá)到397.3億美元，其中5年期認(rèn)購倍數(shù)達(dá)27.1倍，是近年來全球主權(quán)債券發(fā)行最高倍數(shù)。

這是首筆在中東地區(qū)發(fā)行并上市的中國主權(quán)債券，也是首筆在沙特定價發(fā)行的主權(quán)債券。

為什么此次中國發(fā)行的是美元債券？為什么選擇在沙特而不是別的地區(qū)？為什么發(fā)行金額雖少卻影響極大？

今天九萬里就為大家解析一下，這次中國在沙特發(fā)行的美元債券，為什么對削弱美國金融霸權(quán)有重要意義。

世界苦美元霸權(quán)久矣。

美元陷阱，影響世界。

二戰(zhàn)后，國際社會建立了以美元為中心的國際金融秩序——布雷頓森林體系，美元自此與黃金掛鉤，成為“世界貨幣”。

1973年，布雷頓森林體系崩潰后，逐漸形成了以美元為本位貨幣的美元信用體系，為美國收割世界各國財富提供了基礎(chǔ)。

由于美元長期在國際金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，全球大多數(shù)國家都以美元結(jié)算石油及原材料等大宗商品交易。許多發(fā)展中國家因本幣幣值不穩(wěn)或在國際市場缺乏信任度，只能依賴美元作為外匯儲備和對外支付的工具。

作為美元操盤手的美聯(lián)儲，深諳美元對世界金融市場的影響，通過一輪又一輪降息、加息形成的“美元潮汐”讓世界經(jīng)濟陷入一個又一個“繁榮—危機—低迷”的循環(huán)。

當(dāng)降息來臨，往往伴隨著大量美元資本流入，給當(dāng)?shù)貛硖摷俜睒s，造成經(jīng)濟過熱，引發(fā)通貨膨脹。

當(dāng)加息到來，美元潮水退去，資本外流，資產(chǎn)價格下跌，債務(wù)危機也常隨之而來，由此形成了“美元陷阱”。

美元潮汐的四個階段。

歷史上，多次金融危機都與美國貨幣政策周期有一定聯(lián)系。

例如，2001年至2003年，美聯(lián)儲13次降息，放大了資產(chǎn)泡沫。2004年至2006年，美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，直接刺破房地產(chǎn)泡沫，引爆次貸危機，最終演化為國際金融危機。

美元霸權(quán)，收割世界。

對貿(mào)易順差國而言，賺到的美元多，能用的地方少。

像沙特等中東國家，通過出口石油賺取大量美元，但在全球范圍內(nèi)安全性高、流動性好且具備收益性的美元投資渠道少之又少。

大部分貿(mào)易順差國利用美元儲備，購買美國發(fā)行的國債或者投資美國資產(chǎn)。

于是乎，各國辛辛苦苦賺到的美元又回流到了美國，換來一紙美債。

但是，美債規(guī)模越來越大，截至2024年11月，已突破36萬億美元，美國將來能不能還錢成為了巨大的未知。

此外，在俄烏沖突期間，美國隨意凍結(jié)他國在海外美元資產(chǎn)的惡劣行徑，也讓手握重金的“中東王爺”們憂心忡忡。

全球最大石油公司——沙特國家石油公司（Saudi Aramco，沙特阿美）

對貿(mào)易逆差國而言，花出去的美元多，賺進來的美元少。它們往往需要從美國或其他國家借貸美元的方式來滿足參與世界貿(mào)易需求。

美國趁機加大印鈔力度，大量向貿(mào)易逆差國出借美元的同時，通過與美聯(lián)儲周期性加息的相互配合，引導(dǎo)美元回流，造成他國出現(xiàn)更大的美元窟窿，最終逼迫貿(mào)易逆差國賤賣優(yōu)質(zhì)的主權(quán)資產(chǎn)抵債，進而達(dá)成收割目的。

因此，無論是貿(mào)易順差還是逆差，只要在美元貿(mào)易體系之下，都存在被美國收割的潛在風(fēng)險。

究其原因，就是缺乏一個信用體系足夠強大的中間人，來促成貿(mào)易逆差國和貿(mào)易順差國的合作，免受美國宰割。

全球盼“中”間人救世。

東大出手，各國平賬。

美國經(jīng)過近兩年的瘋狂加息，將世界范圍內(nèi)流動的美元吸收回到美國本土，許多發(fā)展中國家面對這輪美元潮汐幾乎沒有抵抗能力，美元儲備也愈發(fā)緊張，債務(wù)危機隨時可能爆發(fā)。

面對美國的無恥收割，東大終于在千呼萬喚中出手了。

在這輪潮汐中，中國利用龐大的美元儲備，通過多種方式向全球多個國家提供了美元流動性支持，幫助它們應(yīng)對美元加息帶來的負(fù)面影響。

這些國家拿到美元貸款后，能夠更有效地管理自身的債務(wù)問題，避免因美元流動性緊張而引發(fā)的金融危機。

而各國在向中國償還貸款時，可以通過各國的礦產(chǎn)、石油等大宗原材料，也可以選擇用人民幣償還，無形中加速了人民幣國際化。

去美元化，唯有東大。

此次中國發(fā)行的美元債券，是用一種全新的形式，化解美元霸權(quán)帶來的金融風(fēng)險。

因為中國3.26萬億美元的外匯儲備和良好的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，債券的主權(quán)信用良好，各國投資者認(rèn)購意愿強烈，中國為廣大投資者提供了更加安全的美元投資渠道。

同時，中國將籌集到的資金用于擴大海內(nèi)外投資，廣大發(fā)展中國家能夠及時獲得充足的美元支持，有助于化解沉重的美元債務(wù)負(fù)擔(dān)，幫助這些國家盡快走出“美元陷阱”。

因此，此次發(fā)行的美元債券，既能調(diào)節(jié)因美國肆意收割造成的國際金融系統(tǒng)失能，又能夠幫助深陷“美元陷阱”的國家擺脫困境，是中國在金融領(lǐng)域踐行人類命運共同體的創(chuàng)新實踐。

中沙“鈔級”合作意在布局全球。

沙特地處中東，作為全球能源市場的關(guān)鍵角色，長久以來都是地緣戰(zhàn)略樞紐。

近年來，中沙兩國在“一帶一路”倡議下，不斷深化在基礎(chǔ)設(shè)施、能源以及金融等多方面的合作，雙方政治互信程度深，經(jīng)貿(mào)往來緊密。

2024年7月10日，中國建筑與沙特EL-SEIF聯(lián)合體簽約沙特阿拉伯薩勒曼國王智慧區(qū)項目。

中國在沙特發(fā)行美元債券，不僅是對現(xiàn)有國際金融體系的一種調(diào)節(jié)，更是加快金融體系互聯(lián)互通的重要一步。

一方面，從戰(zhàn)略布局看，沙特作為全球重要的石油出口國，擁有龐大的外匯儲備，是中東地區(qū)實力最強的國家之一。

通過在利雅得發(fā)行債券，中國能夠深化與沙特的經(jīng)濟聯(lián)系，強化中國在中東地區(qū)的戰(zhàn)略存在，提升國際影響力。

另一方面，從金融治理看，如果美元債券發(fā)行順利，受到中東投資者瘋搶，我們就能通過債券發(fā)行的速度、利率、期限，測算出中國在中東資本市場的影響力和號召力。

這批中式美債，不僅為中國籌集到了資金，還激發(fā)了中東乃至全球投資者對中國的投資熱情，大幅提升了中國在全球金融治理中的話語權(quán)。

這次主權(quán)債券的成功發(fā)行，顯示了中國作為負(fù)責(zé)任全球大國的實力與擔(dān)當(dāng)，在降低美元霸權(quán)負(fù)面影響、維系全球金融穩(wěn)定方面，展現(xiàn)了“中國智慧”。

我們期待在未來看到中國能夠更多地參與到國際金融治理當(dāng)中，推動全球金融體系更加穩(wěn)定健康發(fā)展。