歷史上，美聯(lián)儲每次降息，都是美國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期的時候。

70年代石油危機(jī)、80年代儲貸危機(jī)、2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫、2008年全球金融危機(jī)和2019年全球新冠疫情，幾十年來五個公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)衰退時段都是美國降息周期。

再看這次的降息，真心屬于“千呼萬喚始出來”。

在此之前，美聯(lián)儲一直和華爾街甚至全世界對著干，就算華爾街拿著各種數(shù)據(jù)和報表“貼臉開大”，美聯(lián)儲依然堅決否認(rèn)“需要降息”。

后來，美國“好盟友”歐洲實(shí)在撐不住了，6月和9月連著兩次降息。當(dāng)歐洲央行行長拉加德在法蘭克福明說歐元區(qū)消費(fèi)下降、工業(yè)疲軟，暗示“需要盟友一起面對全球經(jīng)濟(jì)衰退”時，美聯(lián)儲主席鮑威爾也只是沉默不語，都沒有給她一個眼神。

這次降息最引人矚目的地方，就是幅度大。

一般而言，貨幣政策很少大開大合，各國央行在執(zhí)行利息調(diào)整時，都會采取“小步快跑、邊跑邊看”的姿勢。

在美聯(lián)儲宣布之前，市場預(yù)期降息應(yīng)在25個基點(diǎn)，在執(zhí)行3至6個月后，根據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測再進(jìn)行二次調(diào)整。然而，9月19日凌晨是注定屬于華爾街的不眠之夜，當(dāng)鮑威爾宣布50個基點(diǎn)時，有多少短期投機(jī)者歡呼可能到來的美股暴漲和美元強(qiáng)勢，就有多少長期投資者在懷疑美國的經(jīng)濟(jì)衰退到底有多嚴(yán)重。

那降息決定傳出之時，誰的嘴最硬？

當(dāng)數(shù)美聯(lián)儲主席鮑威爾！

在公布議息決定后，鮑威爾發(fā)表了很長時間的講話，面對記者們長時間的輪番拷問，鮑威爾左顧右盼、答非所問，硬扯著美國經(jīng)濟(jì)最后的遮羞布。

首先，當(dāng)記者追問降息意義是什么，他說“只是為了幫助美國就業(yè)市場”。

那美國就業(yè)市場到底什么情況？來看數(shù)據(jù)。

據(jù)美國勞工部報告顯示，7月份美國增加的就業(yè)崗位遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期目標(biāo)，當(dāng)月失業(yè)率為4.3%，為2021年10月以來的最高水平，崗位增加主要集中在社會救助、餐館、酒店等少數(shù)幾個行業(yè)，8月份制造業(yè)就業(yè)人數(shù)下滑嚴(yán)重，新增崗位集中在服務(wù)型行業(yè)和政府部門。

一言以蔽之，美國7、8月份增加的就業(yè)崗位，靠的是服務(wù)行業(yè)、政府部門等低質(zhì)量、季節(jié)性崗位“刷數(shù)據(jù)”，真正的核心就業(yè)崗位，如制造業(yè)、科技行業(yè)等并沒有增加，而且，全職工作崗位的增長比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于兼職崗位。

其次，鮑威爾堅決否認(rèn)美國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期。

真的如此么？

實(shí)際上，連續(xù)兩個月的高失業(yè)率觸發(fā)了一個用來預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退的重要指標(biāo)——“薩姆規(guī)則”。這個規(guī)則被華爾街的金融家稱為“100%準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)衰退指數(shù)”，指的是如果最近3個月的失業(yè)率平均值比過去1年失業(yè)率最低點(diǎn)還高出0.5%，則意味已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)衰退的早期階段。

自1950年以來，在美國發(fā)生的11次經(jīng)濟(jì)衰退中，每一次“薩姆規(guī)則”都得到了印證，是一個從未失誤過的指數(shù)。

此刻，“薩姆規(guī)則”中的指數(shù)再次超過0.5%的枯榮線，不知道是鮑威爾的嘴硬，還是經(jīng)過時間和事實(shí)驗證的“薩姆規(guī)則”硬。

再次，鮑威爾表示“通脹已經(jīng)控制住”，自己對美國的通貨膨脹很有信心。

通貨膨脹率一直是美國大選的最大議題，在現(xiàn)在兩位美國總統(tǒng)競選人的辯論和互相攻擊中，一直屬于“重磅炸彈”級別。鮑威爾說7月份美國個人消費(fèi)支出物價指數(shù)同比漲幅下降到2.5%，物價“得到抑制”，而且工人工資水平“有了提升”。

先讓我們來拉圖扔表。

可以看到，自2021年新冠時期物價大幅度上漲后，美國通貨膨脹率實(shí)際上一直維持在歷史較高水平。

這里要感慨一下經(jīng)濟(jì)學(xué)家語言的“博大精深”，鮑威爾在整個談話中，從未提及“通脹的絕對值”，一再提及的是“通脹的增長率”。他的意思就是，不管以前的成績有多差，現(xiàn)在比之前好點(diǎn)那就是“永遠(yuǎn)的學(xué)霸”，控分技術(shù)果然很“美國”。

這里要特別提一下，對于美國通貨膨脹的原因，經(jīng)濟(jì)學(xué)家早有分析，一是由于新冠時期、俄烏沖突和巴以沖突引起的全球供應(yīng)鏈問題導(dǎo)致成本暴漲，二是拜登2021年的“美國救援計劃”向市場迅速注入的1.9萬億美元引起了“經(jīng)濟(jì)虛胖”，三是美國人為的貿(mào)易壁壘阻斷了全球經(jīng)濟(jì)價值鏈的優(yōu)化路徑。

這三點(diǎn)都包括在“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”里，不知道拜登在最后的過渡階段如何給自己吹捧了四年的“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”劃上句號。

而對鮑威爾說的“工人工資提高了”，我們繼續(xù)扔表。

和上面的通貨膨脹率線圖對比著看，近一年，美國人的平均每周收入絕對值確實(shí)有所增長，但難以跟上高通脹導(dǎo)致的物價上漲，考慮通貨膨脹因素后，平均周工資是低于拜登上任時的。

再說了，到底錢有沒有多掙，美國人還不知道么？

最后，鮑威爾再次否認(rèn)此次降息是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)衰退的“緊急行為”，也否認(rèn)這是“政治行為”。

鮑威爾是出名的“鴿派”，政策制定一直趨于保守，甚至降息這種事，用他的話來說都是“看了其他國家降息后的表現(xiàn)謹(jǐn)慎的決定”（歐洲央行內(nèi)心OS：好想吐血）。

而爭議在于，如上文所提，這次高達(dá)50個基點(diǎn)降息幅度卻過于“鷹派”，甚至鮑威爾暗示10月和11月公布的美國非農(nóng)就業(yè)報告將影響美聯(lián)儲的下一步行動，如果數(shù)據(jù)不行，還將繼續(xù)降息。

這實(shí)在與鮑威爾的“傳統(tǒng)鴿派”行為大相徑庭。

更巧妙的是，這次降息選在美國大選投票前。

不管如何，未來幾個月，降息都將帶來美股的短暫繁榮，按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律，這個繁榮期至少將維持半年，也就是直到美國選出新的總統(tǒng)。

更直接地說，這個難得的繁榮期將有利于現(xiàn)在執(zhí)政黨——民主黨連任。

也難怪特朗普氣急敗壞。在美聯(lián)儲宣布決定后，特朗普立刻接受記者采訪稱：“這么大幅度的降息決定，要么說明經(jīng)濟(jì)很糟糕，要么說明他們在玩政治，二者必居其一。”

這不是特朗普第一次針對美聯(lián)儲了。

早在今年4月，特朗普就威脅鮑威爾“不要降息”，說只有美聯(lián)儲“做了正確的事”，在他當(dāng)選后鮑威爾才能“繼續(xù)保留他的工作”。

長久以來，美聯(lián)儲的首要職責(zé)是維持就業(yè)和穩(wěn)定美元，其核心出發(fā)點(diǎn)是美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況。

現(xiàn)在看來，美聯(lián)儲也有了自己的小算盤，畢竟話事人能不能繼續(xù)領(lǐng)工資，也得看大選。

果然，美國資本并不關(guān)心民生，關(guān)心的仍是少數(shù)人的利益罷了。

至于降息能發(fā)揮多大作用，且得觀察觀察了。